Эффекты антимонопольной политики на рынках нефтепродуктов России
https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
Аннотация
В статье оценивается величина эффектов воздействия от правоприменительной деятельности Федеральной антимонопольной службы на рынках нефтепродуктов. В работе проанализировано влияние на рынки бензина и дизельного топлива двух типов мер ФАС России: мер, связанных с первичным выявлением признаков нарушения антимонопольного законодательства, и мер, применяемых в случае, когда факт нарушения уже достоверно установлен. Данная постановка исследовательского вопроса связана с опасениями о негативном влиянии на компании публикаций новостей о проявленном к ним интересе антимонопольного органа без наличия на момент публикации подтверждений о реальном нарушении ими законодательства. Для оценки эффектов воздействия на стоимость акций крупных вертикально-интегрированных компаний отрасли применялся метод событийного анализа (event study). В выборку для анализа вошли события, произошедшие с российскими нефтяными компаниями в период с 2013 по 2019 г. Проведенный анализ показал, что изучаемые типы эффектов, основанные на влиянии выявления признаков нарушения и установлении факта нарушения антимонопольного законодательства, различаются как по своей интенсивности, так и по направлению влияния. Также доказано, что действия антимонопольного органа не создают значимые косвенные издержки снижения рыночной стоимости компании.
Об авторе
А. Ю. Ставнийчук
МГУ имени М. В. Ломоносова
Россия
Россия
Ставнийчук Анна Юрьевна, Выпускница бакалавриата, Экономический факультет, г. Москва
Список литературы
1. Авдашева С. Б. Конкурентные рынки и антимонопольное регулирование // Экономиче-ская социология. – 2008. – Т. 9. – № 4.
2. Авдашева С. Б., Антонова Т. В. Бензин ваш, идеи наши: согласование сделок слияний в российском секторе моторного топлива // Вестн. Моск. ун-та. – Серия 6. Экономика. – 2017. – № 6.
3. Авдашева С. Б., Корнеева Д. В. Конкурентная политика на экспортоориентированных рынках: действительно ли компенсирующие меры эффективны? // Экономический журнал Высшей школы экономики. – 2016. – Т. 20. – № 3.
4. Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Конкурентная политика: состав, структура, система // Современная конкуренция. – 2010а. – № 1.
5. Авдашева С., Шаститко А. Экономика уголовных санкций за нарушение антимонопольного законодательства // Вопросы экономики. – 2010б. – № 1. – С. 129–142.
6. Авдашева С., Шаститко А. Промышленная и конкурентная политика: проблемы взаимодействия и уроки для России // Вопросы экономики. – 2003. – № 9. – С. 18–32.
7. Артемьев А. Антимонопольная политика на современном этапе // Федеральный справочник. – 2012.
8. Григорьева С. А., Гринченко А. Ю. Влияние сделок слияний и поглощений в финансовом секторе на стоимость компаний-покупателей на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. – 2013. – Т. 7. – № 4.
9. Климарев Н. В., Студников С. С. Методологические проблемы применения метода событийного анализа в финансовых исследованиях // Вестн. Моск. ун-та. – Серия 6. Экономика. – 2011. – № 6.
10. Краснова М. И. Экономические инструменты государственного регулирования конкуренции на рынке нефтепродуктов // Современная конкуренция. – 2013. – № 2 (38).
11. Погожева А. А. Использование событийного анализа для оценки информационной значимости рекомендаций аналитиков по российским эмитентам // Корпоративные финансы. – 2013. – Т. 7. – № 2.
12. Розанова Н. М. Экономические основы конкурентной политики // Terra Economicus. – 2003. – Т. 1. – № 4.
13. Студников С. Метод событийного анализа в исследованиях доходности корпоративных финансов // Вестн. Института экономики РАН. – 2012. – № 3.
14. Цыцулина Д. В. Ожидаемое воздействие сделок слияний с участием российских и иностранных компаний на состояние конкуренции в черной и цветной металлургии в 1999-2011 гг // Прикладная эконометрика. – 2012. – № 3 (27).
15. Шаститко А. Е. Новая институциональная экономическая теория: особенности предмета и метода. – М.: ТЕИС, 2003.
16. Шаститко А. Е. Результативность штрафных санкций // Научные исследования экономического факультета: Электронный журнал. – 2013. – Т. 5. – № 1. – С. 55–69.
17. Шаститко А. Е., Павлова Н. С. О сбалансированности инструментов конкурентной политики // Бюллетень конкурентной политики. Лаборатория проблем конкуренции и конкурентной политики. – 2012. – Вып. – 2012. – № 7.
18. Шаститко А. Е., Павлова Н. С., Мелешкина А. И., Фатихова А. Ф. Приоритеты конкурентной политики в России до 2030 года // Современная конкуренция. – 2016. – Т. 10. – № 2 (56).
19. Шаститко А. Е., Плаксин С. М. Эффекты штрафных санкций: от теории к практике // Вопросы государственного и муниципального управления. – 2013. – № 3.
20. Юсупова Г. Ф. Антимонопольные дела против российских нефтяных компаний (2008–2009 гг.): новые цели и новые инструменты государственной политики? // Современная конкуренция. – 2009. – № 6.
21. Abadie A. Semiparametric difference-in-differences estimators // The Review of Economic Studies. – 2005. – Т. 72. – № 1. – С. 1–19.
22. Ashenfelter O., Card D. Using the longitudinal structure of earnings to estimate the effect of training programs. – National Bureau of Economic Research, 1984. – № w1489.
23. Becker G. S. Crime and punishment: An economic approach // The economic dimensions of crime. – Palgrave Macmillan, London, 1968. – С. 13–68.
24. Cooper Z. et al. Does hospital competition save lives? Evidence from the English NHS patient choice reforms // The Economic Journal. – 2011. – Т. 121. – № 554. – С. F228–F260.
25. Davies S. W., Ormosi P. L. Assessing competition policy: Methodologies, gaps and agenda for future research // Centre for Competition Policy Working Paper. – 2010. – № 10–19.
26. Eckbo B. E. Horizontal mergers, collusion, and stockholder wealth // Journal of financial Economics. – 1983. – Т. 11. – № 1-4. – С. 241–273.
27. Fama E. F. et al. The adjustment of stock prices to new information // International economic review. – 1969. – Т. 10. – № 1. – С. 1–21.
28. Ginsburg D. H., Wright J. D. Antitrust sanctions // Competition Policy International. – 2010. – Vol. 6. – No. 2 – pp. 3–39.
29. Huth W. L., MacDonald D. N. The impact of antitrust litigation on shareholder return // The Journal of Industrial Economics. – 1989. – С. 411–426.
30. Kovacic W. E. Evaluating antitrust experiments: Using ex post assessments of government enforcement decisions to inform competition policy // Geo. Mason L. Rev. – 2000. – Т. 9. – С. 843.
31. Kurdin A., Shastitko A. Оценка эффектов антимонопольной политики: фундаментальные подходы и практические проблемы (Evaluation of the Effects of Antitrust Policy: Fundamental Approaches and Practical Problems) // Available at SSRN 3362289. – 2019.
32. Masse I., Kushner J., Hanrahan R. The effect of the method of payment on stock returns in Canadian tender offers and merger proposals for both target and bidding firms // Quarterly Journal of Business and Economics. – 1990. – С. 102–124.
33. Neven D., Zenger H. Ex post evaluation of enforcement: a principal-agent perspective // De Economist. – 2008. – Т. 156. – № 4. – С. 477–490.
34. Nye J. S. Wielding Soft Power // Soft Power: the Means to Succeed in the World Politics. – 2004. – С. 99–127.
35. Redkina A. Using Remedies In Russian Merger Control // Higher School of Economics Research Paper No. WP BRP. – 2014. – Т. 62.
36. Sharpe W. F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk // The journal of finance. – 1964. – Т. 19. – № 3. – С. 425–442.
37. Singal V. Airline mergers and competition: An integration of stock and product price effects // Journal of Business. – 1996. – С. 233–268.
38. Studnikov S. Эмпирические и Теоретические Аспекты Учета событийного Риска При Оценке Стоимости Компании (Empirical and Theoretical Aspects Accounting Event Risk in the Valuation of the Company) // Available at SSRN 2273172. – 2013.
39. Werden G. J. Expert Report in United States v. Interstate Bakeries Corp. and Continental Baking Co. // International Journal of the Economics of Business. – 2000. – No. 7. – Р. 139–148.
40. Wooldridge J., Imbens G. Difference-in-differences estimation // Lecture notes. – 2007. – Т. 10.
41. Yang J., Qu H., Kim W. G. Merger abnormal returns and payment methods of hospitality firms // International Journal of Hospitality Management. – 2009. – Т. 28. – № 4. – С. 579–585.
42. Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26.07.2006 № 135-ФЗ.
43. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 01.04.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.04.2020).
44. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. от 07.04.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.04.2020).
45. Приказ ФАС России от 25.05.2012 № 339 (ред. от 16.02.2016) «Об утверждении административного регламента Федеральной антимонопольной службы по исполнению государственной функции по возбуждению и рассмотрению дел о нарушениях антимонопольного законодательства Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте России 07.08.2012 №25125).
46. Доклад Федеральной антимонопольной службы России о состоянии конкуренции в Российской Федерации за 2018 год [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/documents/685806 (дата обращения: 08.05.2020).
47. Протокол заседания рабочей группы по исследованию вопросов ценообразования на рынках нефти и нефтепродуктов и способов их функционирования от 11.09.2012 [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/content/oil-petroleum-products-zasedaniya/1283 (дата обращения: 08.05.2020).
48. Комментарии Федеральной антимонопольной службы России о ситуации с моторными топливами в Российской Федерации от 27.08.2018 [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/news/25685 (дата обращения: 08.05.2020).
49. ФАС России. Защитные механизмы. Проект «Активация» [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/publications/14653 (дата обращения: 08.05.2020).
50. ФАС России о «волнах» дел против нефтяников [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/publications/11935 (дата обращения: 08.05.2020).
51. Материалы заседания Диспут-клуба «Узлы экономической политики» Ассоциации независимых центров экономического анализа (АНЦЭА) от 15.11.12 [Электронный ресурс]. URL: http://www.arett.ru/ru/disput/ (дата обращения: 08.05.2020).
52. Вести.Ru: ФАС приостановила рост российского рынка акций [Электронный ресурс]. URL: https://www.vesti.ru/doc.html?id=199158 (дата обращения: 08.05.2020).
Рецензия
Для цитирования:
Ставнийчук А.Ю. Эффекты антимонопольной политики на рынках нефтепродуктов России. Научные исследования экономического факультета. Электронный журнал. 2020;12(2):40-68. https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
For citation:
Stavniychuk A.Y. The Effects of Antimonopoly Policy on Oil Products Markets in Russia. Scientific Research of Faculty of Economics. Electronic Journal. 2020;12(2):40-68. (In Russ.) https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
Просмотров:
596
Послать статью по эл. почте 