The Effects of Antimonopoly Policy on Oil Products Markets in Russia
https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
Abstract
The article estimates enforcement activities effects of the Federal Antimonopoly Service in oil products markets. The article analyzes the impact on petrol and diesel fuel markets of two types FAS Russia measures: measures related to the primary detection of antitrust laws violation signs, and measures applied when the violation fact has already been reliably established. The research point is based on the concerns about the negative impact on the companies of posting news of showing interest on the part of antimonopoly authorities with no evidence proving true law violation at the period of publication. To estimate effects on shares prices of large vertically integrated companies in the oil industry we used the event study method. The analysis sample included events that occurred with Russian oil companies from 2013 to 2019. The analysis showed that the effects based on the influence of detection signs of violation and establishing the violation fact of antitrust laws differ both in their intensity and in the direction of influence. It is also proved that the actions of antimonopoly authorities don’t create significant indirect costs of reducing the company's market value.
About the Author
A. Y. Stavniychuk
Lomonosov Moscow State University
Russian Federation
Russian Federation
Anna Y. Stavniychuk, Undergraduate, Faculty of Economics, Moscow
References
1. Авдашева С. Б. Конкурентные рынки и антимонопольное регулирование // Экономиче-ская социология. – 2008. – Т. 9. – № 4.
2. Авдашева С. Б., Антонова Т. В. Бензин ваш, идеи наши: согласование сделок слияний в российском секторе моторного топлива // Вестн. Моск. ун-та. – Серия 6. Экономика. – 2017. – № 6.
3. Авдашева С. Б., Корнеева Д. В. Конкурентная политика на экспортоориентированных рынках: действительно ли компенсирующие меры эффективны? // Экономический журнал Высшей школы экономики. – 2016. – Т. 20. – № 3.
4. Авдашева С. Б., Шаститко А. Е. Конкурентная политика: состав, структура, система // Современная конкуренция. – 2010а. – № 1.
5. Авдашева С., Шаститко А. Экономика уголовных санкций за нарушение антимонопольного законодательства // Вопросы экономики. – 2010б. – № 1. – С. 129–142.
6. Авдашева С., Шаститко А. Промышленная и конкурентная политика: проблемы взаимодействия и уроки для России // Вопросы экономики. – 2003. – № 9. – С. 18–32.
7. Артемьев А. Антимонопольная политика на современном этапе // Федеральный справочник. – 2012.
8. Григорьева С. А., Гринченко А. Ю. Влияние сделок слияний и поглощений в финансовом секторе на стоимость компаний-покупателей на развивающихся рынках капитала // Корпоративные финансы. – 2013. – Т. 7. – № 4.
9. Климарев Н. В., Студников С. С. Методологические проблемы применения метода событийного анализа в финансовых исследованиях // Вестн. Моск. ун-та. – Серия 6. Экономика. – 2011. – № 6.
10. Краснова М. И. Экономические инструменты государственного регулирования конкуренции на рынке нефтепродуктов // Современная конкуренция. – 2013. – № 2 (38).
11. Погожева А. А. Использование событийного анализа для оценки информационной значимости рекомендаций аналитиков по российским эмитентам // Корпоративные финансы. – 2013. – Т. 7. – № 2.
12. Розанова Н. М. Экономические основы конкурентной политики // Terra Economicus. – 2003. – Т. 1. – № 4.
13. Студников С. Метод событийного анализа в исследованиях доходности корпоративных финансов // Вестн. Института экономики РАН. – 2012. – № 3.
14. Цыцулина Д. В. Ожидаемое воздействие сделок слияний с участием российских и иностранных компаний на состояние конкуренции в черной и цветной металлургии в 1999-2011 гг // Прикладная эконометрика. – 2012. – № 3 (27).
15. Шаститко А. Е. Новая институциональная экономическая теория: особенности предмета и метода. – М.: ТЕИС, 2003.
16. Шаститко А. Е. Результативность штрафных санкций // Научные исследования экономического факультета: Электронный журнал. – 2013. – Т. 5. – № 1. – С. 55–69.
17. Шаститко А. Е., Павлова Н. С. О сбалансированности инструментов конкурентной политики // Бюллетень конкурентной политики. Лаборатория проблем конкуренции и конкурентной политики. – 2012. – Вып. – 2012. – № 7.
18. Шаститко А. Е., Павлова Н. С., Мелешкина А. И., Фатихова А. Ф. Приоритеты конкурентной политики в России до 2030 года // Современная конкуренция. – 2016. – Т. 10. – № 2 (56).
19. Шаститко А. Е., Плаксин С. М. Эффекты штрафных санкций: от теории к практике // Вопросы государственного и муниципального управления. – 2013. – № 3.
20. Юсупова Г. Ф. Антимонопольные дела против российских нефтяных компаний (2008–2009 гг.): новые цели и новые инструменты государственной политики? // Современная конкуренция. – 2009. – № 6.
21. Abadie A. Semiparametric difference-in-differences estimators // The Review of Economic Studies. – 2005. – Т. 72. – № 1. – С. 1–19.
22. Ashenfelter O., Card D. Using the longitudinal structure of earnings to estimate the effect of training programs. – National Bureau of Economic Research, 1984. – № w1489.
23. Becker G. S. Crime and punishment: An economic approach // The economic dimensions of crime. – Palgrave Macmillan, London, 1968. – С. 13–68.
24. Cooper Z. et al. Does hospital competition save lives? Evidence from the English NHS patient choice reforms // The Economic Journal. – 2011. – Т. 121. – № 554. – С. F228–F260.
25. Davies S. W., Ormosi P. L. Assessing competition policy: Methodologies, gaps and agenda for future research // Centre for Competition Policy Working Paper. – 2010. – № 10–19.
26. Eckbo B. E. Horizontal mergers, collusion, and stockholder wealth // Journal of financial Economics. – 1983. – Т. 11. – № 1-4. – С. 241–273.
27. Fama E. F. et al. The adjustment of stock prices to new information // International economic review. – 1969. – Т. 10. – № 1. – С. 1–21.
28. Ginsburg D. H., Wright J. D. Antitrust sanctions // Competition Policy International. – 2010. – Vol. 6. – No. 2 – pp. 3–39.
29. Huth W. L., MacDonald D. N. The impact of antitrust litigation on shareholder return // The Journal of Industrial Economics. – 1989. – С. 411–426.
30. Kovacic W. E. Evaluating antitrust experiments: Using ex post assessments of government enforcement decisions to inform competition policy // Geo. Mason L. Rev. – 2000. – Т. 9. – С. 843.
31. Kurdin A., Shastitko A. Оценка эффектов антимонопольной политики: фундаментальные подходы и практические проблемы (Evaluation of the Effects of Antitrust Policy: Fundamental Approaches and Practical Problems) // Available at SSRN 3362289. – 2019.
32. Masse I., Kushner J., Hanrahan R. The effect of the method of payment on stock returns in Canadian tender offers and merger proposals for both target and bidding firms // Quarterly Journal of Business and Economics. – 1990. – С. 102–124.
33. Neven D., Zenger H. Ex post evaluation of enforcement: a principal-agent perspective // De Economist. – 2008. – Т. 156. – № 4. – С. 477–490.
34. Nye J. S. Wielding Soft Power // Soft Power: the Means to Succeed in the World Politics. – 2004. – С. 99–127.
35. Redkina A. Using Remedies In Russian Merger Control // Higher School of Economics Research Paper No. WP BRP. – 2014. – Т. 62.
36. Sharpe W. F. Capital asset prices: A theory of market equilibrium under conditions of risk // The journal of finance. – 1964. – Т. 19. – № 3. – С. 425–442.
37. Singal V. Airline mergers and competition: An integration of stock and product price effects // Journal of Business. – 1996. – С. 233–268.
38. Studnikov S. Эмпирические и Теоретические Аспекты Учета событийного Риска При Оценке Стоимости Компании (Empirical and Theoretical Aspects Accounting Event Risk in the Valuation of the Company) // Available at SSRN 2273172. – 2013.
39. Werden G. J. Expert Report in United States v. Interstate Bakeries Corp. and Continental Baking Co. // International Journal of the Economics of Business. – 2000. – No. 7. – Р. 139–148.
40. Wooldridge J., Imbens G. Difference-in-differences estimation // Lecture notes. – 2007. – Т. 10.
41. Yang J., Qu H., Kim W. G. Merger abnormal returns and payment methods of hospitality firms // International Journal of Hospitality Management. – 2009. – Т. 28. – № 4. – С. 579–585.
42. Федеральный закон «О защите конкуренции» от 26.07.2006 № 135-ФЗ.
43. Кодекс Российской Федерации об административных правонарушениях от 30.12.2001 № 195-ФЗ (ред. от 01.04.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.04.2020).
44. Уголовный кодекс Российской Федерации от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. от 07.04.2020) (с изм. и доп., вступ. в силу с 12.04.2020).
45. Приказ ФАС России от 25.05.2012 № 339 (ред. от 16.02.2016) «Об утверждении административного регламента Федеральной антимонопольной службы по исполнению государственной функции по возбуждению и рассмотрению дел о нарушениях антимонопольного законодательства Российской Федерации» (Зарегистрировано в Минюсте России 07.08.2012 №25125).
46. Доклад Федеральной антимонопольной службы России о состоянии конкуренции в Российской Федерации за 2018 год [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/documents/685806 (дата обращения: 08.05.2020).
47. Протокол заседания рабочей группы по исследованию вопросов ценообразования на рынках нефти и нефтепродуктов и способов их функционирования от 11.09.2012 [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/content/oil-petroleum-products-zasedaniya/1283 (дата обращения: 08.05.2020).
48. Комментарии Федеральной антимонопольной службы России о ситуации с моторными топливами в Российской Федерации от 27.08.2018 [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/news/25685 (дата обращения: 08.05.2020).
49. ФАС России. Защитные механизмы. Проект «Активация» [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/publications/14653 (дата обращения: 08.05.2020).
50. ФАС России о «волнах» дел против нефтяников [Электронный ресурс]. URL: https://fas.gov.ru/publications/11935 (дата обращения: 08.05.2020).
51. Материалы заседания Диспут-клуба «Узлы экономической политики» Ассоциации независимых центров экономического анализа (АНЦЭА) от 15.11.12 [Электронный ресурс]. URL: http://www.arett.ru/ru/disput/ (дата обращения: 08.05.2020).
52. Вести.Ru: ФАС приостановила рост российского рынка акций [Электронный ресурс]. URL: https://www.vesti.ru/doc.html?id=199158 (дата обращения: 08.05.2020).
Review
For citations:
Stavniychuk A.Y. The Effects of Antimonopoly Policy on Oil Products Markets in Russia. Scientific Research of Faculty of Economics. Electronic Journal. 2020;12(2):40-68. (In Russ.) https://doi.org/10.38050/2078-3809-2020-12-2-40-68
Views:
598
Email this article 